各大財險公司陸續(xù)公布2026年一季度償付能力報告，投資財險行業(yè)一季度成績單隨之出爐。端寒導非5月11日，意傳瑪雅5g天天5g在線版據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，上市縮水76家非上市財險公司在一季度共實現(xiàn)保險業(yè)務收入1449.82億元，財險同比增長4.94%；合計實現(xiàn)凈利潤29.25億元，公司同比減少41.84%。利潤

綜合來看，投資保險業(yè)務收入仍在增長，端寒導非業(yè)務成本整體優(yōu)化。意傳然而，上市縮水一季度非上市財險公司利潤卻縮水四成，財險這背后是公司投資端的寒意傳導。

盈利下滑四成

財險公司2026年一季度償付能力報告已陸續(xù)披露。利潤除個別險企因特殊情況未公布數(shù)據(jù)之外，投資多數(shù)財險公司一季度的保險業(yè)務收入、凈利潤等業(yè)績指標均已出爐。據(jù)北京商報記者梳理，截至5月11日，共有76家非上市財險公司（不包括A股、港股上市險企及其子公司）披露了一季度業(yè)績。

從整體表現(xiàn)來看，2026年一季度，76家非上市財險公司合計實現(xiàn)保險業(yè)務收入1449.82億元，較2025年同期的1381.63億元增長4.94%。其中，國壽財險、中華財險兩家公司一季度保險業(yè)務收入均突破百億規(guī)模，成為行業(yè)增長核心支撐；部分財險公司保險業(yè)務收入出現(xiàn)下滑，行業(yè)馬太效應持續(xù)加劇。

與保費穩(wěn)步增長形成鮮明對比的是，行業(yè)凈利潤遭遇“滑鐵盧”。瑪雅5g天天5g在線版數(shù)據(jù)顯示，一季度76家非上市財險公司合計實現(xiàn)凈利潤僅29.25億元，較2025年同期的50.29億元大幅下滑41.84%。

從盈利分布來看，行業(yè)分化態(tài)勢顯著。凈利潤排名前五的公司分別為國壽財險、英大財險、華安財險、鼎和財險、中原農(nóng)險。與此同時，部分財險公司陷入虧損困境，個別險企單季虧損金額較大，進一步拉低行業(yè)整體凈利潤水平，如誠泰財險一季度實現(xiàn)凈虧損6.6億元，位列“虧損榜”首位。

超七成險企成本優(yōu)化

與財險公司盈利相關(guān)的核心指標還有綜合成本率。綜合成本率是衡量財險公司承保端經(jīng)營狀況的核心指標，該指標反映財險公司的承保端盈利能力，綜合成本率越低說明公司承保端的盈利能力越強，綜合成本率高于100%，意味著其在承保業(yè)務方面出現(xiàn)了虧損。

從綜合成本率指標來看，剔除業(yè)務尚在起步階段的東吳財險和法巴天星財險，一季度綜合成本率超過150%的有廣東能源自保、凱本財險、前海財險和日本興亞財險；綜合成本率較低的有國元農(nóng)險、美亞保險、中原農(nóng)險、中鐵自保和英大財險，這些險企綜合成本率均低于85%。

數(shù)據(jù)顯示，74家有可比數(shù)據(jù)的非上市財險公司中（法巴天星財險、東吳財險上年同期無可比數(shù)據(jù)），55家公司綜合成本率同比下降，占比超七成，意味著今年開年以來，多數(shù)財險公司業(yè)務實際運營成本出現(xiàn)下降，行業(yè)經(jīng)營基本面得到實質(zhì)性改善。

綜合成本率下降，一方面得益于財險公司持續(xù)加強業(yè)務成本精細化管控，優(yōu)化理賠流程、降低賠付率，嚴控費用支出；另一方面，非車險“報行合一”政策的深入推進成為關(guān)鍵推手。

根據(jù)金融監(jiān)管總局去年10月發(fā)布的《關(guān)于加強非車險業(yè)務監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，自2025年11月1日起，保險機構(gòu)非車險業(yè)務將正式實施“報行合一”。要求財險公司持續(xù)加強主險和附加險條款費率的規(guī)范使用，嚴格執(zhí)行經(jīng)備案的保險條款和保險費率。浙大城市學院副教授、中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平認為，該政策倒逼險企嚴格執(zhí)行核準條款費率，有效遏制惡性競爭、費用虛高等行業(yè)亂象，大幅降低業(yè)務獲取成本，推動行業(yè)回歸理性經(jīng)營。林先平預測，長遠來看，“報行合一”將持續(xù)規(guī)范市場秩序，倒逼險企摒棄粗放競爭模式，聚焦風控、精算與服務能力提升，助力行業(yè)擺脫價格戰(zhàn)，走上高質(zhì)量、可持續(xù)盈利的發(fā)展道路，也推動整個財險行業(yè)從規(guī)模擴張向價值經(jīng)營加速轉(zhuǎn)型。

實際上，從金融監(jiān)管總局發(fā)布的2026年一季度保險業(yè)經(jīng)營情況數(shù)據(jù)來看，財產(chǎn)險公司非車險業(yè)務保費收入已經(jīng)超過車險保費。在車險市場進入存量競爭的大背景下，非車險正日益成為財產(chǎn)險公司保費增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵。業(yè)內(nèi)專家分析，非車險整體市場增長潛力十足，但健康險、責任險、農(nóng)業(yè)保險等細分險種發(fā)展冷熱不均，大小險企之間的綜合競爭力也呈現(xiàn)明顯分化。想要順利完成發(fā)展動能迭代，財險公司一方面要找準自身定位、深耕差異化細分領(lǐng)域，另一方面也要依托人工智能等數(shù)字化工具，精進業(yè)務運營質(zhì)量、筑牢風險防控壁壘。

投資遭遇“滑鐵盧”

財險公司業(yè)務端成本在持續(xù)減負，但利潤端則是由于宏觀利率下行以及權(quán)益市場的波動出現(xiàn)了較為明顯的下滑。

今年一季度，數(shù)據(jù)可比的74家財險公司中，16家險企今年一季度投資收益率要高于去年一季度，另外有58家險企的投資收益率出現(xiàn)了下降。更有甚者，今年一季度有12家險企投資收益率為負數(shù)，去年同期為0家。

深究背后原因，宏觀環(huán)境的變化與險企自身的投資布局特點共同導致了此次投資端的困境。當前險企的權(quán)益?zhèn)}位普遍處于高位，這一布局在市場行情向好時能夠為險企帶來豐厚的投資回報，但在市場波動加劇時，也會放大投資風險，直接影響險企當季的利潤表現(xiàn)。蘇商銀行特約研究員付一夫表示，當前宏觀利率持續(xù)下調(diào)，導致固定收益類資產(chǎn)（如債券）收益率降低；此外，一季度權(quán)益市場波動加劇，投資收益不確定性增加。

未來，預計財險公司面臨怎樣的投資環(huán)境？付一夫預測，股市方面，可能受益于經(jīng)濟復蘇和企業(yè)盈利改善，但需警惕外部不確定性；債市方面，利率中樞可能繼續(xù)低位運行，有助于降低融資成本，但長期收益率下行對資產(chǎn)端構(gòu)成壓力。

“預計全年投資情況將保持謹慎樂觀，險企需關(guān)注政策導向，靈活調(diào)整投資組合，平衡收益與風險。”付一夫建議。

各大財險公司陸續(xù)公布2026年一季度償付能力報告，財險行業(yè)一季度成績單隨之出爐。5月11日，據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，76家非上市財險公司在一季度共實現(xiàn)保險業(yè)務收入1449.82億元，同比增長4.94%；合計實現(xiàn)凈利潤29.25億元，同比減少41.84%。

綜合來看，保險業(yè)務收入仍在增長，業(yè)務成本整體優(yōu)化。然而，一季度非上市財險公司利潤卻縮水四成，這背后是投資端的寒意傳導。

盈利下滑四成

財險公司2026年一季度償付能力報告已陸續(xù)披露。除個別險企因特殊情況未公布數(shù)據(jù)之外，多數(shù)財險公司一季度的保險業(yè)務收入、凈利潤等業(yè)績指標均已出爐。據(jù)北京商報記者梳理，截至5月11日，共有76家非上市財險公司（不包括A股、港股上市險企及其子公司）披露了一季度業(yè)績。

從整體表現(xiàn)來看，2026年一季度，76家非上市財險公司合計實現(xiàn)保險業(yè)務收入1449.82億元，較2025年同期的1381.63億元增長4.94%。其中，國壽財險、中華財險兩家公司一季度保險業(yè)務收入均突破百億規(guī)模，成為行業(yè)增長核心支撐；部分財險公司保險業(yè)務收入出現(xiàn)下滑，行業(yè)馬太效應持續(xù)加劇。

與保費穩(wěn)步增長形成鮮明對比的是，行業(yè)凈利潤遭遇“滑鐵盧”。數(shù)據(jù)顯示，一季度76家非上市財險公司合計實現(xiàn)凈利潤僅29.25億元，較2025年同期的50.29億元大幅下滑41.84%。

從盈利分布來看，行業(yè)分化態(tài)勢顯著。凈利潤排名前五的公司分別為國壽財險、英大財險、華安財險、鼎和財險、中原農(nóng)險。與此同時，部分財險公司陷入虧損困境，個別險企單季虧損金額較大，進一步拉低行業(yè)整體凈利潤水平，如誠泰財險一季度實現(xiàn)凈虧損6.6億元，位列“虧損榜”首位。

超七成險企成本優(yōu)化

與財險公司盈利相關(guān)的核心指標還有綜合成本率。綜合成本率是衡量財險公司承保端經(jīng)營狀況的核心指標，該指標反映財險公司的承保端盈利能力，綜合成本率越低說明公司承保端的盈利能力越強，綜合成本率高于100%，意味著其在承保業(yè)務方面出現(xiàn)了虧損。

從綜合成本率指標來看，剔除業(yè)務尚在起步階段的東吳財險和法巴天星財險，一季度綜合成本率超過150%的有廣東能源自保、凱本財險、前海財險和日本興亞財險；綜合成本率較低的有國元農(nóng)險、美亞保險、中原農(nóng)險、中鐵自保和英大財險，這些險企綜合成本率均低于85%。

數(shù)據(jù)顯示，74家有可比數(shù)據(jù)的非上市財險公司中（法巴天星財險、東吳財險上年同期無可比數(shù)據(jù)），55家公司綜合成本率同比下降，占比超七成，意味著今年開年以來，多數(shù)財險公司業(yè)務實際運營成本出現(xiàn)下降，行業(yè)經(jīng)營基本面得到實質(zhì)性改善。

綜合成本率下降，一方面得益于財險公司持續(xù)加強業(yè)務成本精細化管控，優(yōu)化理賠流程、降低賠付率，嚴控費用支出；另一方面，非車險“報行合一”政策的深入推進成為關(guān)鍵推手。

根據(jù)金融監(jiān)管總局去年10月發(fā)布的《關(guān)于加強非車險業(yè)務監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，自2025年11月1日起，保險機構(gòu)非車險業(yè)務將正式實施“報行合一”。要求財險公司持續(xù)加強主險和附加險條款費率的規(guī)范使用，嚴格執(zhí)行經(jīng)備案的保險條款和保險費率。浙大城市學院副教授、中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平認為，該政策倒逼險企嚴格執(zhí)行核準條款費率，有效遏制惡性競爭、費用虛高等行業(yè)亂象，大幅降低業(yè)務獲取成本，推動行業(yè)回歸理性經(jīng)營。林先平預測，長遠來看，“報行合一”將持續(xù)規(guī)范市場秩序，倒逼險企摒棄粗放競爭模式，聚焦風控、精算與服務能力提升，助力行業(yè)擺脫價格戰(zhàn)，走上高質(zhì)量、可持續(xù)盈利的發(fā)展道路，也推動整個財險行業(yè)從規(guī)模擴張向價值經(jīng)營加速轉(zhuǎn)型。

實際上，從金融監(jiān)管總局發(fā)布的2026年一季度保險業(yè)經(jīng)營情況數(shù)據(jù)來看，財產(chǎn)險公司非車險業(yè)務保費收入已經(jīng)超過車險保費。在車險市場進入存量競爭的大背景下，非車險正日益成為財產(chǎn)險公司保費增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵。業(yè)內(nèi)專家分析，非車險整體市場增長潛力十足，但健康險、責任險、農(nóng)業(yè)保險等細分險種發(fā)展冷熱不均，大小險企之間的綜合競爭力也呈現(xiàn)明顯分化。想要順利完成發(fā)展動能迭代，財險公司一方面要找準自身定位、深耕差異化細分領(lǐng)域，另一方面也要依托人工智能等數(shù)字化工具，精進業(yè)務運營質(zhì)量、筑牢風險防控壁壘。

投資遭遇“滑鐵盧”

財險公司業(yè)務端成本在持續(xù)減負，但利潤端則是由于宏觀利率下行以及權(quán)益市場的波動出現(xiàn)了較為明顯的下滑。

今年一季度，數(shù)據(jù)可比的74家財險公司中，16家險企今年一季度投資收益率要高于去年一季度，另外有58家險企的投資收益率出現(xiàn)了下降。更有甚者，今年一季度有12家險企投資收益率為負數(shù)，去年同期為0家。

深究背后原因，宏觀環(huán)境的變化與險企自身的投資布局特點共同導致了此次投資端的困境。當前險企的權(quán)益?zhèn)}位普遍處于高位，這一布局在市場行情向好時能夠為險企帶來豐厚的投資回報，但在市場波動加劇時，也會放大投資風險，直接影響險企當季的利潤表現(xiàn)。蘇商銀行特約研究員付一夫表示，當前宏觀利率持續(xù)下調(diào)，導致固定收益類資產(chǎn)（如債券）收益率降低；此外，一季度權(quán)益市場波動加劇，投資收益不確定性增加。

未來，預計財險公司面臨怎樣的投資環(huán)境？付一夫預測，股市方面，可能受益于經(jīng)濟復蘇和企業(yè)盈利改善，但需警惕外部不確定性；債市方面，利率中樞可能繼續(xù)低位運行，有助于降低融資成本，但長期收益率下行對資產(chǎn)端構(gòu)成壓力。

“預計全年投資情況將保持謹慎樂觀，險企需關(guān)注政策導向，靈活調(diào)整投資組合，平衡收益與風險。”付一夫建議。